Fixing op wisselmarkten is de berekening van een referentiewisselkoers op een bepaald tijdstip van de dag en is belangrijk voor de waardering van financiële activa en contracten. Tegelijkertijd zijn er prikkels om de vaststelling te manipuleren, zoals het in 2013 gebeurde tijdens het ‘global FX rigging scandal’. Het is daarom belangrijk om de economische aspecten van het fixing grondig te begrijpen. Door een groot aantal valuta's met een ultrahoge frequentie en gedurende een lange steekproefperiode te gebruiken, vullen we de literatuur aan door naar drie aspecten van het fixing te kijken: 1) We analyseren de liquiditeit en geïnformeerde handel rond het fixing om de interactie tussen handelaars en fixing te analyseren. 2) We kijken naar het speciale geval van de Chinese yuan, die onshore (CNY, een markt die strak wordt bestuurd door de centrale bank) en offshore (CNH, marktbepaald in Hong Kong) wordt verhandeld, hun verbanden en de rol van het fixing voor de interactie tussen beide markten. 3) We kijken naar prijspatronen en mogelijke manipulaties rond het fixing. We doen dit door te kijken naar variabelen die doorgaans worden opgenomen in onderzoek naar prijsmanipulatie en naar tekenen van microstructuurmanipulatie, zoals spoofing. Alles bij elkaar zullen we bijdragen aan een beter begrip van het fixing bij het creëren van een benchmark, door opsporen van potentiële manipulatiepogingen en dus helpen om de markten dienovereenkomstig te reguleren.